久日新材本以为借助东营久日这一新的生产基地，以扩大生产规模。然而现实的情况却是由于土地问题，该项目迟迟未按计划完成建设。

总投资超13亿元 却因土地问题未完成建设或延期使用

6月2日，久日新材在网上开展了2020年度业绩说明会，对于东营久日的问题，有投资者提问“东营久日迟迟不能完成建设，就应该立刻现在放弃在东营的投资，择地尽快建设，一直等下去是什么战术！绝对不能再拖了，必须立刻择地实施。”

（来源：上证路演）

对此，久日新材董事长赵国锋表示，东营久日项目现由于土地问题，未能按计划完成建设。现山东省正在向国土资源部申请，希望对海岸线做出新的调整和确认，并制定海岸线附近建设项目的相应政策。东营久日项目在海岸线向陆一侧附近，待相关政策后续调整后即可开展进一步建设。目前公司正在积极与当地相关部门协商，尽快找到替代方案以推进项目继续实施。

赵国锋还表示，2020年公司将东营久日年产87,000吨光固化系列材料建设项目暂未使用的募集资金26,000.00万元变更至新投资建设的内蒙古久日年产9,250吨系列光引发剂及中间体项目建设，内蒙古久日项目现正在全力推进中，预计在今年年底前启动试生产。同时，公司拟在湖南扩建光引发剂项目，已完成实施公司的注册，具体建设项目正在报批中。后续如若公司一直无法正常取得项目建设剩余土地，公司将积极采取其他相应措施。

根据久日新材2019年10月30日披露的《首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书》，年产 87,000 吨光固化系列材料建设项目总投资额 134,071.42 万元，其中固定资产投资 98,440.82 万元，流动资金 35,630.61 万元，该项目实施主体为久日新材料（东营）有限公司（简称东营久日）。并且，该项目建设期为 25 个月，从基建招投标开始起算，项目前期准备工作及土地招拍挂事项未计算在项目建设期内。

据悉，该项目的主要生产产品为：27,000 吨光引发剂 1173、184、TPO、TPO-L 和 60,000 吨单 体 TMPTA、TPGDA，其中光引发剂为公司现有主要产品，也是核心技术产品； 单体 TMPTA、TPGDA 是与光引发剂搭配用于制造下游产品的原材料之一，与公司主营业务紧密相关。久日新材表示，项目建成后将扩大公司生产规模，进一步巩固公司的市场地位。

然而，截至2021年6月3日，该项目因土地问题，仍未按计划完成建设。据久日新材今年4月23日披露的2020年年度报告，截至本报告披露日，该项目（即年产 87,000 吨光固化系列材料建设项目）规划用地304 亩，东营久日已与东营市自然资源局签署《国有建设用地使用权出让合同》取得项目所需第一批 120 亩建设用地，剩余所需用地 184 亩尚未取得。久日新材曾在上述招股书中表示，如若公司无法及时取得项目建设用地的使用权，将可能对本次募集资金投资项目的实施效果和盈利水平造成不利影响。

与此同时，根据久日新材6月3日披露的《关于天津久日新材料股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函》的回复公告，久日新材表示，由于土地问题该募投项目（即年产 87,000 吨光固化系列材料建设项目）进展滞后于原定计划，存在一定延期风险。该项目预计达到预定可使用状态时间为 2023 年 12 月，仍有较长的时间周期。

去年营收净利双下滑 毛利率亦低于两个竞争对手

对于久日新材针对东营久日因土地问题而迟迟未完成年产 87,000 吨光固化系列材料建设项目而“被迫”调动该项目资金用于其他生产基地的建设，这背后，或许久日新材去年的年报数据值得投资者一探究竟。

根据久日新材2020年年度报告，显示，报告期内，久日新材的营收、净利润双双下滑。其中，营收为10.11亿元同比上一年同期下滑24.23%，归属于上市公司股东的净利润为1.37亿元同比上一年同期下滑45.01%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.89亿元同比上一年同期下滑63.18%。

久日新材表示，受光引发剂市场行情竞争加剧及全球疫情影响，公司为扩大国内外市场销售，在巩固和强化行业龙头地位的前提下，加大市场占有率，采取了策略性降价，导致毛利降低，归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润、基本每股收益、稀释每股收益、扣除非经常性损益后的基本每股收益相应减少。

另外，笔者注意到，在毛利率方面，久日新材2020年年度的毛利率低于两个主要竞争对手。据久日新材6月3日披露的《关于天津久日新材料股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函》的回复公告，根据公司同行业可比公司扬帆新材、强力新材、固润科技（.NQ）公开披露数据看，2020年，扬帆新材、强力新材、固润科技、久日新材的毛利率分别为10.47%、41.43%、34.43%、25.34%。在该对比中，久日新材还特别备注，扬帆新材、强力新材仅统计光引发剂业务数据。

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