《科创板日报》（上海，记者 吴凡）讯，随着去年下半年开始国内疫情逐步得到控制，新能源汽车销量开始迅速回暖，位于产业链上游的三元正极材料厂商也在“乘风启航”。

4月15日，国内三元正极材料供应商容百科技（.SH）发布2020年年报，报告期内，公司实现营收37.88亿元，较上年同期下降9.43%，实现归母净利润2.13亿元，同期增长143.73%，实现扣非后归母净利润1.6亿元，同比增长183.72%。

容百科技主要聚焦于高镍三元材料和前驱体，其中高镍三元材料因具有高比容量、高倍率和高能量密度等特点，在报告期内被众多国际主流厂商加速布局高镍电池技术路线，公司全年实现三元正极材料销量2.6万吨，同比增加约 15.5%，其中核心产品NCM811销量增长同比翻番。

而在今年一季度，国内新能源汽车销量继续保持增长态势，与此同时全球范围内的动力电池厂商都在纷纷大规模扩产，高镍材料市场需求进一步提升，容百科技在此前披露的一季报预告中提到，预计一季度实现归母净利润在9000万至1.2亿之间。

此外，为了能跟上电池厂商的扩产节奏，容百科技近年也在跨步扩产，公司董秘张媛在接受《科创板日报》记者现场调研时表示，公司现有年产4万吨三元正极材料产能（主要以高镍材料为主），今年年底将扩产至12万吨以上，到2025年将扩大至30万吨以上规模，“公司的扩产节奏是由需求驱动的，公司扩产一定是先有需求，再去扩产，今年下半年新建产能将逐步释放。”

高镍材料市场需求强劲增长

报告期内，容百科技业绩同比大幅增长的原因，主要系2020年下半年公司核心产品NCM811系列销量大幅增加所致，同时公司加强了客户信用风险管控，客户回款良好。

记者了解到，随着补贴的持续退坡，动力电池市场将出现分化，倒逼车企和动力电池企业的技术朝高能量密度发展，高镍化趋势明显。

2020年，包括特斯拉、标致、宝马、大众已经在多款车型中搭载了高能量密度NCM811动力电池。另根据GGII数据显示，2019-2020年中国三元正极材料销售额占比中，高镍动力电池发展速度最快，由11%上升到24%。

张媛向《科创板日报》记者透露，公司高镍三元产能约从去年四季度开始就处于全部满产状态，“目前来看满产状态会一直持续，今年应该都是大规模的满产状态”。

根据鑫椤资讯、GGII数据，容百科技是2020年国内唯一一家三元正极材料产量超过2.5万吨的企业。

前驱体自供比例将大幅提升

值得注意的是，尽管目前容百科技的高镍三元材料处于满产状态，但仍无法满足下游旺盛需求。

从全球动力电池厂商的产能布局看，LG化学拟到2023年规划电池产能扩大到300GWh，SKI规划到2025年产能扩大至100GWh，容百科技的第一大客户宁德时代计划到2025年将产能将扩大至450GWh以上，而松下、三星SDI、亿纬锂能、孚能科技、中航锂电、国轩高科等厂商也在秣兵厉马。

按照容百科技的扩产规划，2021年，公司走向海外，在韩国建立正极生产基地。到2025年，公司将扩大高镍正极产能至30万吨以上规模。

“下游电池厂商的扩产速度很快，车厂的扩产速度也很快，因此公司的扩产速度并不激进，只是说客户已经给了这么多需求”，张媛认为，“公司会根据客户提供的（需求）数据排产，（产能）还是比较准确的”。

容百科技在布局高镍材料产能的同时，也在布局前驱体产能。三元前驱体为三元正极材料的镍钴锰氢氧化物中间体，其加工品质对三元正极材料的性能质量有重要影响。

容百科技IPO募投项目之一即是“2025动力型锂电材料综合基地（一期）”年产6万吨三元前驱体项目（下称“募投项目”），该募投项目原计划在2020年底达到使用状态，但受限于疫情、新能源汽车补贴退坡等因素的影响，容百科技对前述募投项目进行了延期调整：计划2022年3月底完成1-1期3万吨建设、2022年底完成1-2期3万吨建设。

根据首创证券分析师王帅在研报中测算，公司现有前驱体产能3.8万吨，2021年底预计可达7万吨。张媛告诉记者，2021年前驱体自供比例将大幅提升。

报告期内，容百科技的前驱体业务实现营收1.2亿元，但从产能布局的脚步也可以看出，公司将前驱体视为与三元正极材料一样重要的核心业务。

“公司正极材料扩建规模很大，其本身对前驱体的需求就很大，另外部分客户、部分正极材料公司，甚至包括一些有可能自建电池厂的汽车厂商，都对前驱体有直接的需求。客户的需求量非常大，也提出了明确的采购需求，所以公司要进行（前驱体）项目的建设。”张媛向记者讲到。

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